国际期货交易中心集中化的过程?
发布网友
发布时间：2022-04-23 18:18
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时间：2023-10-12 15:54
国际期货市场的发展历程和未来的趋势
(
一
)
国际期货市场的发展历程
期货市场主要由商品期货市场和金融期货市场组成。
1.
商品期货：主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等。
(1)
农产品期货：以
1848
年芝加哥期货交易所
(CBOT)
的诞生以及
1865
年标准化合约的推出为开始。
(2)
金属期货：最早诞生于英国，
1876
年成立的伦敦金属交易所
(LME)
，开金属期货交易之先河。主要从事铜、锡期货交易，
19
年，
LME
将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易
中
;1920
年开始铅、锌交易
;LME
价格是国际有色金属市场的“晴雨
表”。
美国金属期货晚于英国，
1933
年成立的纽约商品交易所
(COMEX)
交易黄金、白银、铜、铝等品种，其中该交易所
1974
年推出的黄金
期货合约在
19
世纪
70
～
80
年代的国际期货市场上有一定影响。
(3)
能源化工期货：
20
世纪
70
年代初的石油危机，给世界石油
市场带来巨大冲击，油价的剧烈波动直接导致了能源期货的产生。
目前，纽约商业交易所
(NYMEX)
和伦敦洲际交易所
(ICE)
是世界上
最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、
乙醇等。
2.
金融期货
二战后布雷顿森林体系的解体，
20
世纪
70
年代固定汇率制被浮
动汇率制所取代，利率管制等金融管制*逐渐被取消。汇率、利
率频繁、剧烈波动，促使人们向期货市场寻求避险工具，金融期货
应运而生。
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(1)1972
年
5
月，芝加哥商业交易所
(CME)
设立了国际货币市场
分部
(IMM)
，首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元
和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
(2)1975
年
10
月，
CBOT
上市的国民抵押协会债券
(GNMA)
期货合
约是世界上第一个利率期货合约。
1977
年
8
月美国长期国债期货合
约在芝加哥期货交易所上市，是迄今为止国际期货市场上交易量最
大的金融期货合约。
(3)1982
年
2
月美国堪萨斯期货交易所
(KCBT)
开发了价值线综合
指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。中国在
1995
年开始个股期货的试点，伦敦国际金融期货期权交易所
(Liffe)
于
1997
年进行个股期货交易。
2002
年
11
月，由芝加哥期权交易所、
芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的
OneChicago
交易
所也开始交易单个股票期货。
目前，金融期货已经在国际期货市场上占据了主导地位，对世界
经济产生了深远影响。
(
二
)
国际期货市场的发展趋势
从
20
世纪
70
年代初布雷顿森林体系解体开始，世界经济呈现出
货币化、金融化、自由化、一体化的发展趋势。特别是
20
世纪最后
十几年以来，全球化发展进程加速，全球市场逐步形成。在这一进
程中，国际期货市场起到了重要作用。
目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点：
1.
交易中心日益集中
(1)
国际期货交易中心主要集中在芝加哥、纽约、伦敦、法兰克
福等地。
(2)20
世纪
90
年代以来，新加坡、中国、德国、法国、巴
西等国际和地区的期货市场发展较快。
(3)
中国的商品期货市场也发展迅猛，已经成为全球交易量最大
的商品期货市场。
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2.
改制上市成为潮流
(1)
重大事件：
1993
年，瑞典斯德哥尔摩证券交易所改制成为全球第一家股份
制的交易所。
2000
年
3
月，我国的联合交易所与期货交易所完成股
份化改造，并与*结算有限公司合并，成立交易及结算
所有限公司
(HongKongExchangesandClearingLimited
，
HKEx)
，于
2000
年
6
月以引入形式在我国的交易所上市。
2000
年，芝加哥商业交易所
(CME)
成为美国第一家公司制交易所，
并在
2002
年成功上市。
纽约—泛欧交易所集团
(NYSEEuronext)
成为一家完全合并的交易
所集团，于
2007
年
4
月
4
日在纽约证券交易所和欧洲交易所同时挂
牌上市，交易代码为
NYX
。
3.
交易所合并愈演愈烈
交易所是一个通过现代化通讯手段联结起来的公开市场，因此，
市场规模越集中，市场流动性越大，形成的价格越公平、越权威。
(1)
主要事件
2007
年芝加哥商业交易所
(CME)
与芝加哥期货交易所
(CBOT)
合并
组成
CME
集团
;2008
年纽约商业交易所
(NYMEX)
和纽约商品交易所
(COMET)
加入。
CME
集团是全球最大的衍生品交易所集团。
2006
年
6
月，纽约证券交易所集团和总部位于巴黎的泛欧交易
所达成总价约
100
亿美元的合并协议，组成全球第一家横跨大西洋
的纽交所—泛欧交易所集团。
2012
年，我国交易及结算所有限公司
(HKEx)
收购英国伦敦
金属交易所
(LME)
。
4.
金融期货发展势不可挡
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(1)
近
20
年来，金融期货品种的交易量已远超商品期货，上市品
种呈现金融化的趋势。
(2)
美国商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，且
主导产品逐渐从农产品转变为利率品种。
20
世纪
90
年代，股指期
货和个股期货迅速发展。
5.
交易方式不断创新：传统喊价到计算机撮合交易，
1991
年
CME
、
CBOT
和路透社推出了环球期货交易系统
(GLOBEX)
。
电子交易的优势：
(1)
提高了交易速度
;
(2)
降低交易成本
;
(3)
突破时空*、增加交易品种、扩大了市场覆盖面、延长交
易时间、交易更具连续性
;
(4)
交易更为公平
;
(5)
更高的市场透明度和较低的交易差错率
;
(6)
部分取代交易大厅和经纪人。
6.
交易所竞争加剧，服务质量不断提高
一方面，各国交易所积极吸引外国投资者参与本国期货交易
;
另
一方面，纷纷上市以外国金融工具为标的的期货合约。
具体措施包括：设立国外分支机构，吸纳外国会员，开设夜盘交
易，延长交易时间，
便于外国客户参与。
国际期货市场的发展历程和趋势-百度文库
