中国全聚德股份有限公司偿债能力分析

【关键词】全聚德；财务报表；偿债能力

偿债能力不仅是公司管理层同时也是外部投资非常关心的一个问题，因为偿债能力的高低关系到企业是否会按期足额偿还自己的债务。如果一个企业的偿债能力低，那么它将很难再从银行或者投资者那里借款来扩大投资，从而影响企业的生产经营。 一、公司简介

中国全聚德股份有限公司，简称全聚德，中华著名老字号。1999年1月，“全聚德”被工商总局认定为“驰名商标”，是我国第一例服务类驰名商标。现在，全聚德的分店遍布全国。北京有“不到长城非好汉，不吃烤鸭真遗憾”的说法。2008年全聚德挂炉烤鸭技艺被列入第二批国家级非物质文化遗产名录。

二、全聚德偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析

（1）全聚德2010～2012年短期偿债能力分析相关财务数 据：2010～2012年的流动资产分别为318，152，295.83元，346，951，869.54元，460，491，607.89元；存货分别为68，

215，734.51元，90，244，011.14元，86，768，332.39元；流动负债分别为420，574，505.17元，300，979，258.59元，345，056，479.06元；（2）短期偿债能力的指标公式。一是流动比率。流动比率是指流动资产与流动负债的比率。计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。二是速动比率。速动比率是指企业的流动资产中速动资产和流动负债的比率。速动资产是指流动资产扣除变现能力较差的存货等项目后的部分。它更加真实的反应企业的短期偿债能力。它的计算公式如下：速动比率=速动资产/流动负债。三是现金比率。现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。计算公式为：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债。由以上数据及公式计算出相关短期偿债能力指标2010～2012的流动比率分别为0.76，1.15，1.33；速动比率分别为0.59，0.85，1.08；现金比率分别为0.46，0.70，0.72。并绘制相关趋势图。 图1 短期偿债能力指标趋势图

（3）纵向比较分析由于流动比率、速动比率和现金比率是评价企业短期偿债能力的主要指标，所以从这三个指标来看，全聚德公司的短期偿债能力是不断的增强的。但是全聚德的流动比率小于2，说明企业短期偿债能力有待加强，应该减少变现能力较弱的存货，增加流动资产；速动比率比较符合行业标准。同时，企业的该部分资产可以轻松的应对企业的流动负债，这对于提高公司信誉具有积极作用。（4）横

向的同行业比较分析。选取餐饮业其它几家具有代表性的公司湘鄂情和西安饮食作对比分析，其中湘鄂情居于餐饮业上游，西安饮食处于餐饮业中等水平。以2012年的数据作为参照，通过和同行业不同公司作对比，可以找出全聚德公司的差距和优势。

表1 短期偿债能力指标同行业对比表 图2 短期偿债能力同行业变化趋势图

从表1和图2中可以看出，全聚德的各项指标大体上低于处于行业领先地位的湘鄂情，而高于中等水平的西安饮食，说明全聚德的短期偿债能力大体上居于行业中上水平，这个水平已经相当不错了。 （二）长期偿债能力分析

长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。该指标也是评价偿债能力的重要指标。影响企业长期偿债能力的因素有企业的资产负债率、产权比率等。全聚德2010～2012年短期偿债能力分析相关财务数据：2010～2012年的资产总额分别为1，261，077，683.99元，1，272，709，891，02元，1，363，649，

519.42元；负债总额分别为513，262，886.1元，381，316，848.73元，396，121，777.02元；所有者权益分别为747，814，798.47元，891，393，042.29元，967，527，742.40元。

1.长期偿债能力指标公式。（1）资产负债率。资产负债率又叫负债比率，反应企业在全部资金来源中，从债权人方面取得数额的比重。该比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，再融资能力比较强。其公式为：（负债总额/资产总额）を星号发布还原を100%。（2）产权比率。产权比率也叫负债权益比率产权比率能反应股东权益对债权人的保证程度。产权比率和资产负责率相比，产权比率更侧重揭示债务资本与权益资本的关系，说明企业财务结构的风险状况以及所有者权益对债务的承担程度产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，一般认为产权比率保持在

1：1这个水平上比较好。其计算公式如下：产权比率=负债总额/所有者权益（或股东权益）×100%。

2.纵向比较分析。由以上数据和公式计算出2010～2012的年的资产负债率分别为0.35，0.30，0.29；产权比率分别为0.69，0.43，0.41。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，一般而言这个比率越高，企业偿还债务的能力就越差，财务风险就越大；反之，偿还债务的能力越强。而由财务数据可以看出全聚德资产负债率低，居于行业领先水平（30%～70%），说明财务风险较小，持续发展能力较大；但全聚德的产权比率较高，长期财务状况仍有不理想的地方。

3.横向的同行业比较分析。2012年全聚德资产负债率指标与同行业对比表如表2所示。同时我根据资产负债率同行业对

比表做了资产负债率同行业对比趋势图。

结合餐饮行业平均水平（30%～70%）及上图可以看出全聚德的资产负债率偏低，并且由于行平。说明同同行业其它企业相比全聚德的长期偿债能力良好，有利于全聚德公司信誉的建立。

表2 资产负债率同行业对比表 图3 资产负债率同行业对比趋势图 三、财务分析结论和建议

通过各项财务指标的分析，可以看出全聚德公司的短期偿债能力整体上逐渐增强，并且都处在餐饮业中等偏上水平，表明全聚德有足够的流动资产偿还负债，偿债的安全性逐渐提高；长期负债能力较强，但产权比率较高，因此从长期发展的战略层面上考虑，还是建议财务人员在确定全聚德的产权比率时一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能做出正确的财务决策。全聚德公司还要适度的提高偿债能力，提高资产质量，加强存货的管理；科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联；制定合理的偿债计划。 参考文献

[1]中国全聚德股份有限公司.http：//www.quanjude.com.cn/ [2]荆新，王化成，刘俊彦.《财务管理学》.中国人民大学出版社，2012

[3]张杰.《上市公司偿债能力分析》.财会月刊.2010（17）

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