我国家族企业的资本结构分析

我国家族企业的资本结构分析

资本结构在家族企业发展过程中发挥着巨大作用，解决好了资本结构问题，对促进家族企业长远发展具有重要意义。家族企业资本结构现状不容乐观，必须采取有力措施，进一步促进家族企业资本结构的合理化，从而更好的发挥家族企业在我国经济社会发展过程中的重要作用。

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家族企业；资本结构

1家族企业概念界定

家族企业，是指具有近亲关系的家族拥有企业的绝对控制权的企业。家族成员通过直接参与企业的经营管理活动，或是其他间接方式控制着企业经营管理权。家族企业的表现方式多样，从家庭作坊到企业集团，甚至是上市公司，都是家族企业存在的一种方式。我国家族企业往往存在以下特種：

（1）经营权、所有权合一。现代经营管理型企业与传统家族型企业区分的一个重要标志，便是企业经营权与所有权的离合关系。现代经营管理型企业的经营权和所有权之间的隔离往往是明确的，出资者或者所有者不参加企业的经营管理，他们常常是聘用专业的企业管理者来负责公司的日常运营。跟随时代的发展，传统家族型企业也在努力实现经营权和所有权的分离，但是，家族企业在根本上还是经营权、所有权的合一，这是家族企业的根本标志。

（2）地域差异性大、两极分化严重。我国国土面积大，各地区存在地理环境、经济发展、教育水平、观念传统文化等因素的差异明显，家族企业的发展存在着明显的地域性。相对于落后的中西部地区，东部经济发达地区家族企业分布广，发展成熟，尤其是江浙一带的家族企业，成为全国家族企业发展的榜样。而中西部经济发展相对落后的地区，交通、教育、文化思想等因素的困扰，家族企业的发展相对缓慢、零散。经过几十年的发展，一些家族企业抓住我国经济快速发展的机遇，迎头赶上，不断做大做强，经营范围不断扩展，有一些已发展成为著名的上市公司，如四川新希望集团、广东碧桂园集团等。但是，我国绝大多数的家族企业，受各种因素的困扰，数量众多的小规模企业，逐渐淹没在经济发展的浪潮中。

2 家族企业资本结构的现状

我国家族企业的资本结构现状表现为：内源融资比重大，外部融资比重较低。

内源融资的来源是家族企业生产经营活动结果中产生的资金，即企业内部融

通的资金。内源融资对一个企业来说，具有自主性、抗风险、低成本等特点，是企业运营的重要资金来源。事实上，在市场经济发展相对成熟的发达国家，内源融资往往是企业运营资金来源的首选。家族企业就是不断把自身生产经营活动产生的储蓄（主要是留存收益）转化为投资，以维持正常的运营生产活动。外源融资是指利用企业外部经济主体来筹集资金，其筹资方式主要包括：发行股票、发行企业债券、银行贷款等。

根据中国私营企业调查报告（表1）统计的有关数据可见，家族企业运用的资金来源总体上主要依靠各种积累以及民间借贷，银行贷款等其他筹资方式比重较小。家族企业发展的资金来源主要是自筹资金，很少是通过发行股票、债券、银行贷款等外部筹资方式获取资金来源。造成上述现象有很多因素：

首先，家族企业内部畸形。我国家族企业发展历程较短，还未确定明确、统一的企业内部运营管理制度，企业缺乏良好的信用历史记录和对外公众形象。另外，家族企业的所有者兼任企业的经营者，他们的知识结构水平很难适应现代企业的发展，市场竞争意识匮乏，在国内外激烈的竞争环境中往往处于弱势地位。种种因素表明，家族企业自身的畸形发展，很难赢得市场投资者的信赖。

其次，家族企业的外部融资成本高。我国家族企业的外部主要融资来源是银行等金融机构的贷款。银行等金融机构为保证自有资金的安全，贷款资格要求的设置必要谨慎，甚至有些苛刻，绝大多数小型家族企业被拒之门外。另外，金融机构认为家族企业经营发展不稳定、信用差，在某些方面歧视家族企业，不愿意借出资金。另外，政府的支持力度不够，工商管理、卫生、税务等部门在一定程度上歧视家族企业，给家族企业的外部形象蒙上阴影，限制家族企业的发展，增加家族企业资本优化的困境。

3 优化家族企业资本结构的对策

首先，家族企业自身要规范公司治理结构，树立良好的企业形象家族企业的管理要走制度化、规范化之路，建立健全企业内部管理制度，积极吸收新思维、新观念，不断创新管理方式。首先，家族企业要积极引进职业经理人制度。一方面，具备专业知识结构水平的职业经理人，能够保证家族企业运营管理的正常化发展。另一方面，引入职业经理人，有利于实现家族企业内部经营权与所有权的有效分离。其次，完善独立董事制度。家族企业要积极完善独立董事制度，保证独立董事的权利。第三，激励机制与约束机制并用。一方面，家族企业要有效利用股权激励、收入激励等手段激励独立董事、职业经理人等企业管理工作者，促使他们认真、公正的履行自身职责。另一方面，家族企业要建立和完善约束、监督体制，保证对企业管理者工作失误或不作为等违规行为的处罚，甚至保证追究其法律责任的权利。

另外，家族企业要树立良好的企业形象，为改善企业的外部融资环境，建立新型企业融资机制，拓宽企业融资渠道创造条件。一方面，家族企业必须用开放的思想接受外界，必须把自身利益同家族企业员工的利益紧密联系在一起，激发他们的主人翁意识，增强家族企业的凝聚力，充分调动家族企业生产运营的活力。

另一方面，家族企业要建立自身的信用文化，突出“信用”在企业文化建设过程中的重要地位，坚决杜绝机会主义思想，积极防治企业信誉恶化。

其次，政府要完善制度建设，建立健全相关法律法规，进一步规范家族企业我国政府要进一步健全保证家族企业的公平经营的相关法律法规，规范市场竞争，努力消除政府机关以及公众的歧视氛围。一方面，相关政府部门要尽可能对家族企业开放生产、投资领域，保证家族企业的开放融资平台以及进出口权等。政府相关部门要努力实现资本、劳动力等生产要素的市场性公平分配，充当市场经济正常发展的合格“仲裁者”。另一方面，相关法律法规要进一步规范家族企业内部财务核算制度、信息披露制度等，为家族企业建立企业信用文化提供良好的外部环境，进一步提高家族企业的信用水平，为家族企业资本结构的优化提供便利。

参考文献

［1］陈静.家族企业向现代公司转型的制度创新研究［J］.中国海洋大学学报，2011.

［2］卢莉梅.我国家族企业实现可持续发展的路径探讨［J］.商场现代化，2010.

［3］姜春兰.家族企业资本结构优化探讨［J］.财会通讯：综合（中），2009.

［4］张桂杰.我国家族企业资本结构现状及改进措施［J］.黑龙江对外经贸，2007.