BOT项目的风险及应对策略的探讨

BOT项目的风险及应对策略的探讨

作者：张静

来源：《农村经济与科技》2017年第16期

[摘 要]PPP在中国的发展几经波折，如今却又是进展地如火如荼。合作形式上的变化更多对企业的融资方式起到较大的推动作用，在具体实施阶段仍旧采用传统的BOT模式。PPP若要产生较大的协同效应，必须把握好BOT每一个环节。因此BOT项目风险应对对整个PPP项目的推进起到至关重要的作用。

[关键词]PPP合作模式；风险应对；协同效应 [中图分类号]F542 [文献标识码]A

PPP模式，是指政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系。PPP模式只是提供了一种政府资本与社会资本有效结合的一种模式，通过这种合作模式进行有效的资源配置，有效地解决社会主体的融资困难，同时也能降低社会资本投资风险。此外，政府通过这种合作模式，让企业与政府共同承担项目质量风险，有效减少豆腐渣工程。通过这种模式达到共赢的局面。 1 BOT具体实施过程

PPP只是提供了一种新的合作模式，但是很多的项目在具体操作阶段，仍旧实行的是BOT等传统模式。BOT模式多用于投资额度大而期限长的项目。BOT项目会经历五个阶段。 立项阶段。政府根据中、长期的社会和经济发展计划列出新建和改建项目清单并公诸于众。私人机构可以申请投标或表明承担该项目的意向。

招标阶段。对于确定以BOT方式建设的项目也可以不采用招标方式而直接与有承担项目意向的私人机构协商。但协商方式成功率不高，即便协商成功，往往也会由于缺少竞争而使政府答应条件过多导致项目成本增高。

投标阶段。BOT项目标书的准备时间较长，往往在6个月以上，在此期间受政府委托的机构要随时回答投标人对项目要求提出的问题，并考虑招标人提出的合理建议。

谈判阶段。政府委托的招标人依次同选定的几个投标人进行谈判。成功则签订合同，不成功则转向下一个投标人。有时谈判需要循环进行。

履约阶段。业主是这一阶段的主角，承担履行合同的大量工作。需要特别指出的是：良好的特许合约可以激励业主认真负责地监督建设、经营的参与者，努力降低成本，提高效率。

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2 BOT项目中的风险

市场风险。在BOT项目长长的特许期中，供求关系变化和价格变化时有发生。在BOT项目回收全部投资以前市场上有可能出现更廉价的竞争产品，或更受大众欢迎的替代产品，以致对该BOT项目的产出的需求大大降低，此谓市场风险。通常BOT项目投资大都期限长，又需要政府的协助和特许，所以具有垄断性，但不能排除由于技术进步等原因带来的市场风险。此外，在原材料市场上可能会由于原材料涨价从而导致工程超支，这是另一种市场风险。 技术风险。在BOT项目进行过程中由于制度上的细节问题安排不当带来的风险，称为“技术风险”。这种风险的一种表现是延期，工程延期将直接缩短工程经营期，减少工程回报，严重的有可能导致项目的放弃。另一种情况是工程缺陷，指施工建设过程中的遗留问题。该类风险可以通过制度安排上的技术性处理减少其发生的可能性。

融资风险。由于汇率、利率和通货膨胀率预期外的变化带来的风险。若发生了比预期高的通货膨胀，则BOT项目预定的价格则会偏低；如果利率升高，由于高的负债率，则BOT项目的融资成本大大增加；由于BOT常用于跨国投资，汇率的变化或兑现的困难也会给项目带来风险。

3 BOT风险的规避和分担

应付风险的机制有两种。一种机制是规避，另一种机制是分担。

市场风险的分担。在市场经济体制中，由于新技术的出现带来的市场风险应由项目的发起人和确定人承担。若该项目由私人机构发起，则这部分市场风险由项目公司承担；若该项目由政府发展计划确定，则政府主要负责。而工程超支风险则应由项目公司做出一定预期，在BOT项目合同签订时便有备无患。

技术风险的规避。技术风险是由于项目公司在与承包商进行工程分包时约束不严或监督不力造成的，所以项目公司应完全承担责任。对于工程延期和工程缺陷应在分包合同中做出规定，与承包商的经济利益挂钩。项目公司还应在工程费用以外留下一部分维修保证金或施工后质量保证金，以便顺利解决工程缺陷问题。对于影响整个工程进度和关系整体质量的控制工程，项目公司还应进行较频繁的期间监督。

融资风险的规避。工程融资是BOT项目贯穿始终的一个重要内容。这个过程全部由项目公司为主体进行操作，风险也完全由项目公司承担。融资技巧对项目费用大小影响极大。首先，工程过程中分步投入的资金应分步融入，否则大大增加融资成本。其次，在约定产品价格时应预期利率和通胀的波动对成本的影响。若是从国外引入外资的BOT项目，应考虑货币兑换问题和汇率的预期。 不可抵抗外力风险的分担。这种风险具有不可预测性和损失额的不确定性，有可能是毁灭性损失。而政府和私人机构都无能为力。对此可以依靠保险公司承担部分

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风险。这必然会增大工程费用，对于大型BOT项目往往还需要多家保险公司进行分保。在项目合同中政府和项目公司还应约定该风险的分担方法。

BOT的发展可以参照国外经验，其一是大力采用国内融资方式，其优点之一便是彻底回避了政府风险和当代浮动汇率下尤为突出的汇率风险。另一个趋势是政府承担的风险愈来愈少。这当然有赖于市场机制的作用和经济法规的健全。从这个意义上讲，推广BOT的途径，不是依靠政府的承诺，而是深化经济体制改革和加强法制建设。 [参考文献]

[1] 王金荣，李天剑.BOT建设项目的外汇风险识别与管理[J].工业技术经济，2005（08）. [2] 侯贤超，陈亨福.地主港模式初探[J].水运管理，2004（12）.

[3] 郭凤平，齐二石，刘晓峰.城市基础设施建设项目融资的BOT模式[J].天津大学学报，2006（01）.