一、负债规模测算 1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为230,641.28万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为154,670.88万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供125,120.15万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为105,521.13万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为85,415.09万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是105,892.22万元，实际已经取得的短期带息负债为154,670.88万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为105,892.22万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为116,130.79万元，在5年之内偿还的贷款总规模为136,607.92万元，当前实际的带息负债合计为205,260.88万元。
二、资金链监控 1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为26,352.08万元。不过，该资金缺口在企业持续经营 1.32个分析期之后可被盈利填补。该企业投资活动不存在资金
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缺口，但经营活动存在资金缺口，总资金缺口在缩小。负债水平相对较高，要防止盈利水平大幅度下降带来的风险。资金链断裂风险等级为5级。
2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供179,879.27万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为206,231.35万元。这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。其中：应收账款增加75,492.74万元，其他应收款增加2,409.46万元，预付款项增加51,777.32万元，存货增加27,588.57万元，其他流动资产增加2,768.55万元，共计增加160,036.64万元。应付账款增加48,896.77万元，应付职工薪酬增加402.21万元，应交税费增加5,057.09万元，其他应付款增加35.88万元，一年内到期的非流动负债增加20,062.17万元，其他流动负债增加5,442.43万元，共计增加79,896.54万元。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 应收账款 其他应收款 预付款项 存货 其他流动资产 2021年上半年 数值 增长率(%) 62,571.3 1,511.14 23,613.89 38,989.82 1,735.22 2022年上半年 数值 增长率(%) - 109,170 - 2,010.34 - 23,987.99 - 87,250.15 - 302.79 2023年上半年 数值 增长率(%) 69.15 119.85 215.85 31.62 914.34
74.47 184,662.73 33.03 4,419.81 1.58 75,765.31 123.78 114,838.72 -82.55 3,071.35
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 一年内到期的非流2021年上半年 数值 增长率(%) 26,632.21 1,134.22 447.33 237.86 2,674.21 2022年上半年 数值 增长率(%) - 48,584.28 - 1,973.94 - 1,396.88 - 475.49 - 4,347.76 2023年上半年 数值 增长率(%) 100.64 20.38 362.03 7.55 461.44
82.43 97,481.05 74.04 2,376.15 212.27 6,453.97 99.9 511.36 62.58 24,409.93 第 2 页 共 5 页
动负债 其他流动负债 415.92 - 863.68 107.66 6,306.11 630.14
4.未来一年会不会出现资金问题 (1).未来保持当前盈利状况
本期营业利润为11,776.28万元，存货为114,838.72万元，应收账款为184,662.73万元，其他应收款为4,419.81万元，应付账款为97,481.05万元，货币资金为98,775.4万元。按照当前的经营状态继续经营下去，经过一年经营之后企业的资金缺口将仍然存在，只不过会从当前的26,352.08万元缩小为14,575.8万元。
(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进一步加剧，资金缺口将会扩大到72,517.76万元。如果该企业的销售形势恶化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化，资金缺口将会扩大到55,061.76万元。 多方面恶化：
如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业资金缺口将从26,352.08万元扩大到126,702.66万元。
(3).未来经营状况改善
单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的支付能将会从-26,352.08万元提高到19,813.6万元。如果该企业的销售形势改善，比如存货减少25%，则该企业从存在资金缺口26,352.08万元转化为有现金支付能力2,357.6万元。
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多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业由存在26,352.08万元的资金缺口，转化为有73,998.5万元的现金支付能力。
三、偿债能力评价
1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）
该企业按照当前经营状况无能力在一年内用经营活动新创造的资金偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，还清该项短期债务大约需要35.36年。
2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）
按照当前经营状况，如果用EBIDTA来还债，该企业在三年内难以偿还其全部长短期有息负债，但在45.24年内有能力偿还全部长短期有息负债；以营业利润为基础计算，偿还全部长短期有息负债，大约需要39.34年。
3.是否有能力偿还部分债务
该企业有能力立即偿还50%的短期带息负债。该企业在一年内可以偿还50%的短期带息负债和50%的非流动负债。
4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性） (1).注入新资金
该企业短期借款为111,767.17万元，非流动负债为54,759.12万元，资本金为14,364.66万元。如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加2,872.93万元，该企业资金实力有很大程度的提高，但要想在一年内偿还全部短期借款困难很大。
(2).提高盈利水平
该企业的营业利润为11,776.28万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加2,355.26万元。盈利能力有所提高，但要想偿还全部短期借
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款仍然困难巨大。
(3).加速资金周转
本期该企业存货为114,838.72万元。如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加31,653.75万元，该企业能够按期偿还短期债务。
四、综合建议 1.贷款方面
该企业的短期债务能够很快通过其创造的利润还清，还债能力较强。
2.信用等级
CRD=5
（注：报告中使用的分析参数为2023年上半年行业分析参数）
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